Цвет туловища, гривы и хвоста серый или белый. С возрастом серая масть может меняться. Она очень нарядная и имеет массу оттенков. Все зависит, какой масти были родители. Серая масть самая разнообразная и необычная. Любая лошадь с этой мастью преображается.
Отнесение серой масти в раздел основных мастей может быть спорным, т.к. она принципиально отличается от гнедой, вороной и рыжей (да и вообще от всех остальных мастей). Это единственный вариант окраски шерсти, которому свойственно претерплевать сильные изменения на протяжении жизни лошади, благодаря постепенному "поседению" - увеличению количества белых волос - вплоть до полностью (или почти полностью) белой окраски. Однако серая масть довольно широко распространена, и встречается во многих породах, так что по сравнению с прочими мастями, которые возникают, благодаря действию различных генов на основе гнедой, вороной и рыжей мастей, ее место все-таки должно быть особым. Тем более, что будь лошадь буланой или шампанской, саврасой или гнедо-пегой, при наличии доминантного аллеля гена G(Grey) она все равно будет серой, т.е. будет демонстрировать постепенное увеличение количества белых волос в шерсти. Лошади, достигшие почти полностью "белого состояния" называются светло-серыми. Лошади, находящиеся в начале этого процесса называются темно-серыми.

У всех серых лошадей процесс "поседения" происходит с разной скоростью и разным образом: некоторые довольно долго сохраняют почти черные гриву, хвост и ноги, в то время как туловище уже стало практически белым. У некоторых, наоборот, грива и хвост изначально могут быть почти белыми , а туловище их постепенно "догоняет" (это зависит от "исходного" генотипа). Некоторые довольно быстро становятся полностью белыми. Есть свидетельства, что при наличии доминантного аллеля "серебристого" гена Z(Silver), отвечающего за серебристо-гнедую и серебристо-вороную масти, лошадь, имеющая также аллель G, будет "седеть" значительно быстрее. У некоторых лошадей "поседение" происходит через серую "в яблоках" масть, у некоторых - через серую "в гречку". Однако, серая лошадь при рождении все-таки имеет признаки какой-либо масти, а не рождается белой, как в случае истинно белой масти или белого сабино. Кожа серых лошадей остается темной, даже когда место шерсти исходной окраски полностью заняла белая шерсть. Розовая кожа будет лишь в местах исходных отметин на голове и ногах лошади, если они имелись. Скорость и тип "поседения" может быть связан и с породой. Так, арабские лошади и уэльские пони становятся полностью белыми довольно быстро, а серые першероны долго сохраняют признаки исходной масти. Что касается першеронов, то часто серые жеребята бывают темнее при рождении, чем вороные.

Когда дейсвие серого гена прогрессирует "на основе" рыжей масти, внешне лошадь демонстрирует смесь белой и красноватой шерсти. Такая масть называется красно-серой. Красно-серая "в гречку" называется форелевой. В Америке принято записывать в племенную книгу масть красно-серых чистокровных верховых лошадей как чалую (roan), хотя, это, конечно, не чалая масть, но и серой ее по виду назвать сложно. В арабской породе используется термин rose gray - розово-серая.

Иногда серые лошади в молодости имеют довольно четко выраженные примитивные отметины, характерные для действия гена дикой окраски D (Dun): темный "ремень" вдоль позвоночника, зеброидные полосы на плечах. Причем они не имеют в своем генотипе аллеля D.

Иногда с возрастом у серых лошадей появляются и постепенно увеличиваются в размерах красноватые пятна, называемые кровавыми отметинами.

Серая масть присутствует во многих породах. Наиболее часто серыми бывают представители андалузской и липиццанской пород. В арабской породе довольно много серых лошадей. Выведенные с использованием арабских производителей орловские рысаки часто бывают серыми, то же относится к терской породе. В чистокровной верховой породе линия серых лошадей восходит к одному (арабскому же) жеребцу. Особенность доминантного наследования серой масти приводит к появлению именно таких линий серых лошадей, которые на протяжении многих поколений передают своим потомкам серую масть. Среди пород, где не бывает или практически не бывает серых лошадей такие породы как фризская, кливлендская гнедая, гафлингская, суффолькская, бельгийская, эксмурский пони, клейдесдаль, хакне, норвежский фьорд, донская, буденновская